IMF已經(jīng)正式宣布人民幣加入SDR了！聽了那么多SDR，到底什么是SDR？人民幣為什么要加入SDR？

SDR是英文Special drawing rights的縮寫，翻譯過來就是“特別提款權(quán)”。它是IMF（國際貨幣基金組織）分配給會員國的一種使用資金的權(quán)利。會員國在發(fā)生國際收支逆差時，可用它向基金組織指定的其他會員國換取外匯，以償付國際收支逆差或償還基金組織的貸款，還可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當(dāng)國際儲備。因為它是國際貨幣基金組織原有的普通提款權(quán)以外的一種補充，所以稱為特別提款權(quán)。

沒有金融知識基礎(chǔ)的讀者聽起來很費勁是不是？可以把IMF想象成一家銀行，SDR好比是儲戶（各會員國）在銀行的存款記賬單位。IMF新通過的決議稱，人民幣在SDR的權(quán)重為10.92%。

SDR的取得有兩種方式，一是由IMF按照由議定的份額（會不定期調(diào)整）分配，二是從其他會員國買入。怎么買呢？用IMF認(rèn)可的用以交換SDR的一籃子貨幣。當(dāng)前這個貨幣籃子是由美元、歐元、英鎊和日元構(gòu)成。

一般來說，不會有會員國主動用一籃子貨幣來兌換其他會員國的SDR，往往是會員國向IMF申請用SDR換取一籃子貨幣（好比“提款”drawing），然后由IMF安排外匯（實際上就是一籃子貨幣）富裕會員國予以兌換，這樣的話，申請國在IMF的SDR頭寸會減少（相當(dāng)于存款減少，因為提款了嘛），兌換國在IMF的頭寸會相應(yīng)增加。

對于IMF來說，會員國之間的SDR頭寸交換不改變總的SDR規(guī)模（SDR總規(guī)模會不定期增加，歷史上已經(jīng)進(jìn)行了5次增發(fā)）。

哪些國家會找IMF要求動用SDR“提款”呢？當(dāng)然是經(jīng)濟遇到困難、外匯入不敷出，急著用錢（外匯）的國家，這個和個人去銀行提款是一樣的道理，如果不急著用現(xiàn)金，大家一般不會去銀行提款。所以，這個SDR雖然屬于一種儲備資產(chǎn)，但不能直接當(dāng)外匯使用，必須在IMF兌換成一籃子貨幣才能使用。實際上，市場也不接受SDR。好比你在銀行里有存款，但是不可能直接拿著存折去商場買東西，商場不會接受你的存折，商場只接受現(xiàn)金（刷卡也是現(xiàn)金支付的一種方式）。

國際交易不像國內(nèi)交易，貨幣的選擇始終是一個難題。國內(nèi)交易沒得說，一般都默認(rèn)使用該國發(fā)行的貨幣。這種使用往往是一種自覺的行為，別人都在用一種貨幣的時候，你不用的話只會給你自己帶來不便。但國際交易用哪種貨幣充當(dāng)支付手段，這個就不好說了，因為沒有全球政府，沒有占絕對統(tǒng)治地位的貨幣。

以前曾經(jīng)有過，那就是黃金，黃金那時候是國際貿(mào)易的終極支付手段，全球都認(rèn)可。金本位崩潰以后，黃金退出了貨幣流通，國際交易的支付貨幣就五花八門了。理論上，只要交易雙方認(rèn)可，任何貨幣都可以充當(dāng)支付手段。但實際上還是傾向于選擇自己熟悉的貨幣。

二戰(zhàn)后，美國一躍成為全球頭號經(jīng)濟強國，美國也成為全球最大的貿(mào)易國。既然大部分貿(mào)易活動與美國有關(guān)，美國企業(yè)肯定傾向于用本國的貨幣美元作為貿(mào)易結(jié)算貨幣，那么自然而然地，美元的國際貨幣地位就得到了確立。逐漸地，那些與美國無關(guān)的國際經(jīng)濟活動也多會選擇以美元結(jié)算。

隨著美國經(jīng)濟地位的衰落，歐洲、日本相繼崛起，他們在全球經(jīng)濟活動中扮演者越來越重要的角色，他們的貨幣在國際上使用的機會越來越多。這是馬克、歐元、英鎊、日元成為國際儲備貨幣的根本原因。

現(xiàn)在，輪到了人民幣。經(jīng)過30多年的改革開放，中國經(jīng)濟總量已經(jīng)躍居全球第二，世界最大的貨物貿(mào)易國。中國的資本開始走向世界。伴隨著中國經(jīng)濟向全球擴張，人民幣也一路在全球各種場合得到使用。目前，全球共有189個國家和地區(qū)的企業(yè)使用人民幣作為國際結(jié)算和投資貨幣。據(jù)環(huán)球銀行金融電信協(xié)會（SWIFT）統(tǒng)計，人民幣已成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣、第四大支付貨幣、第六大外匯交易貨幣、第六大國際銀行間貸款貨幣和第七大國際儲備貨幣。

也就是說，綜合來看，繼美元、歐元、英鎊、日元之后，人民幣已經(jīng)自發(fā)成為全球第五大國際支付貨幣?，F(xiàn)在的問題是，全世界都基本上接受了人民幣作為國際支付的手段，但是在IMF那里，SDR卻還兌換不了人民幣，IMF籃子里還沒裝上人民幣，這嚴(yán)重脫離了全球經(jīng)濟的發(fā)展。

可以說，人民幣加入SDR（貨幣籃子），是中國人民的愿望，也是全世界那些接受用人民幣作為支付手段的人民的愿望。如果SDR籃子里有人民幣，那么國際支付中經(jīng)常用到人民幣的國家就可以方便地在IMF那里直接用SDR兌換到人民幣，這完全是服務(wù)會員的大好事，這甚至是提升IMF自身形象和辦事效率的好機會！

某種程度上說，人民幣不加入SDR，與其說是中國的損失，還不如說是IMF的損失。所以，IMF總裁拉加德曾說，人民幣納入SDR不是一個是否納入的問題，而是一個何時納入的問題。

SDR設(shè)立的初衷是為了補充當(dāng)時國際貿(mào)易中黃金和美元不足的問題，是人為創(chuàng)造的一種國際支付手段，但是自創(chuàng)立之日起，它就在國際支付體系中就沒有扮演過重要角色，近于可有可無。按照IMF自己的說法，SDR的規(guī)模很小，只是全球GDP的0.33%，全球貿(mào)易的1%弱以及全球儲備的3%。可以說，有沒有SDR并不影響到當(dāng)前全球貿(mào)易的開展。

IMF自身也想積極推動SDR的應(yīng)用，擴大SDR的影響力。怎么推動？將全球第二大（購買力平價第一大）經(jīng)濟體的貨幣納入SDR籃子就是很好的舉措。沒有全球第二大經(jīng)濟體的支持，SDR是難有更大的作為。

人民幣有沒有納入SDR，并不會影響人民幣的國際化，只要中國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟中扮演越來越重要的角色，那么人民幣的國際化只會越來越深入，人民幣在全球的地位會越來越重要。這一點，無論是IMF，還是美國、歐洲、日本等都心知肚明。相反，如果繼續(xù)拒絕人民幣加入SDR，那么一旦中國另起爐灶，像設(shè)立亞投行一樣，自己單獨組建“朋友圈”，那么就很尷尬了。

對于人民幣來說，加入SDR籃子有重要的象征意義，它等于昭告天下：人民幣正式成為全球五大儲備貨幣了！這就好比舉辦婚禮并不影響婚姻的合法性，但是婚禮可以很好地起到向親朋好友廣而告之的目的。

   雖然加不加入SDR并不影響人民幣的國際化進(jìn)程，但是加入本身客觀上可以起到約束人民幣的作用。既然正式成為SDR一籃子貨幣，那么人民幣今后的發(fā)行管理必然受到更嚴(yán)格監(jiān)督，也基本上堵死了人民幣的退路，必須繼續(xù)朝著成為負(fù)責(zé)任的國際貨幣道路上邁進(jìn)。

這好比當(dāng)年加入WTO。加入WTO意味著我們再不可能倒退回去關(guān)起門來搞經(jīng)濟了，開不了小差，打不了退堂鼓。無論國內(nèi)政治氣候如何，只有繼續(xù)開放這一個選項。這可以說是中國經(jīng)濟發(fā)展道路的一個外在保障。加入SDR可以起到防止人民幣改革走回頭路的作用，這或許是人民幣國際化的制度保障。